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时间:2018-4-4 15:36

  今天文章的标题源自很多朋友的一个问题“6.25是否是人民币升值道路上的一道坎儿”。的确,近期人民币虽然十分强势,但在境内银行间市场,6.25似乎一道无形的屏障,每当人民币冲向它时就会像碰壁的网球被反弹回来。

  在笔者看来,6.25这道坎儿可能只存在于投资者的想象之中。因为我们觉得人民币的升值应该有个上限,所以我们才会根据市行情,在脑海中人为设置一个点位。而一旦这个人为设置的上限通过媒体渲染,在投资者群体中形成一定的共识,每当市场价格逼近它时,就很可能触发反向交易,导致上限价位不太容易被突破,从而使得“想象”在现实中得到印证,也就是“心想事成”,这可能就是6.25成为人民币升值路径上的一个阻力位的原因所在。

  但想象中的世界几乎一定会被现实打破,就像2017年之前,一个个人民币贬值的“下限”被突破一样。笔者认为,如果站在2018全年的角度考虑,6.25很难成为人民币升值的上限。

  首先,在现行的人民币定价规则下,人民币对美元的波动很大程度上依赖于国际市场美元的行情。

  “参考一篮子货币”是人民币定价的基本规则,虽然还有“参考收盘价”发生作用,但从2017年以来人民币市场的实际运行情况看,“参考一篮子”是核心。大家一定还记得,为了确保“一篮子货币”在定价中的权威地位得到保证,“逆周期因子”才得以横空出世。因此6,25是否会被突破,很大程度上取决于国际市场美元是否会继续疲弱,如果美元指数未能守住目前90左右的阵地,继续向下俯冲,那么人民币升穿6.25几乎是一定的。换句话说,在目前的定价规则下“如果美元指数没有底,那么人民币对美元很可能没有顶”。

  其次,对于货币当局而言,维持人民币对美元的双边汇率不是政策重点。

  一直有朋友认为,货币当局会在人民币对美元升值到某一点位时出手。不能说这个观点没道理,但必须强调的是,对于货币当局而言,其决策逻辑和普通投资者完全不同。对于货币当局而言,她不会过于在意个别投资者乃至实体经济企业在人民币汇率波动中的损失或是收益,因为个体案例无论被媒体渲染得多么令人动容,都很难成为宏观政策的决策依据。所以,投资者切记不可在市场投资中感情用事。这很残酷,但这是事实。

  对于货币当局而言,是否需要对汇率波动进行主动调控取决于市场交易是否出现了严重的单边失衡,以及这种失衡是否已经导致实体经济整体上出现了明显的不良后果。从2017年以来的总体情况看:一方面结售汇逆差总体在大幅度缩小,2017年4季度以来进一步趋向基本均衡;另一方面与汇率波动最为密切的进出口数据并未因人民币的升值导致严重萎缩,2017年出口增长了约8%,2018年前两个月出口累计同比增长了24%。在上述宏观和汇率市场大环境下,货币当局是没有必要对外汇市场进行大举干预的。

  不知大家是否还有印象,2017年年初,货币当局开始主动引导人民币走强,其决策的出发点并非人民币对美元在2014-2016年持续走弱,而是当时人民币持续的弱势行情已经造成市场交易严重失衡,大规模的结售汇逆差及其导致的外汇储备萎缩和人民币贬值预期不断彼此强化,已经危及市场稳定。所以虽然在2016年底2017年初,人民币对美元逼近7.0之际货币当局开始出手引导市场,但我们却不能说7.0是人民币贬值的下限。因为如果当时结售汇市场基本平衡,货币当局几乎一定会继续放任人民币贬值下去。

  可能有朋友会说,现在中国仍然存在资本管制,所以目前结售汇市场基本均衡的格局是“假象”,如果放开管制,有可能看到结售汇逆差激增,所以目前人民币已经升值过头,并进而得出人民币升值上限已经临近的结论。上述逻辑不无道理,但我们必须明确一点,任何市场价格和交易格局都是在一定的市场结构下形成的,如果目前的市场结构能够在可预期的未来持续下去,那么就不能依据我们头脑中的理想状态来否定目前的价格和交易格局的合理性。

  具体而言,虽然目前我国外汇市场与教科书中设想的理想状态存在较大差距,但我们在这种“不完美”的状态下已经运转了几十年,而且在可预期的未来,至少是3、5年内,还将继续这样“不完美”地运转下去,所以我们对人民币汇率和货币当局政策的判断都必须基于这种现实的“不完美”基础之上。以“理想”市场为标杆对“不完美”状态下的价格走势进行预判很可能出大问题。

  再次,即使国际市场美元稳定了,6.25也不会成为其升值的阻碍。

  前文已经讲过,人民币目前的定价基本原则是“参考一篮子货币”,而不是盯住一篮子货币,其含义就是人民币在任何时点上都不必刻意将其总体汇率水平维持在某一个价位上,货币当局也没必要公开其政策目标,而是在汇率水平严重偏离其政策底线价位,且这种偏离可能长期化时才会出手引导市场。这就使得人民币对美元双边汇率的波动很难被预测到,而这种汇率波动的难以预测性,可以在一定程度上避免汇率市场产生单边预期。

  虽然不知道货币当局的中长期稳定目标是什么(也许根本就没有),但从2017年以来的市场走势看,人民币CFETS指数绝大部分时间在93-97区间波动,而且2017年初,也就是货币当局开始有意识地利用各种手段打击贬值预期的起始点,CFETS指数的点位在95附近。95的上下2%的空间,恰好就是93-97,而2%也是人民币即期汇率对中间价的日间偏离幅度的上限。

  当然,上述一切可能都是巧合。但即使不是巧合,假如95就是过去1年多的时间里货币当局心中的理想点位,我们也不能确定95在2018年是否仍是货币当局的理想点位,如果货币当局将政策目标调整为96(笔者瞎猜),那么即使美元指数维持在目前的点位不变,人民币对美元双边汇率也很有可能击穿6.25。特别是在目前复杂的国际政治大环境下,对于一个致力于持续推进国际化的货币而言,适度地展示强硬姿态还是有必要的。我们常说大树底下好乘凉,越是在环境复杂的情况下,越是不能主动示弱。

  总结一下:我们不应该站在人民币对美元双边汇率的角度考虑人民币升值的上限问题,货币当局关注的是人民币中长期对一篮子货币是否基本稳定,以及这种基本稳定是否对外汇市场交易和宏观经济稳定产生了明显的负面影响。在目前存在一定资本管制的外汇市场结构下,如果结售汇市场交易能够维持基本平衡,出口没有因汇率波动遭受明显负面影响,一旦美元指数再次明显走弱,如冲向85或者80,人民币对美元必然冲击6.20乃至6.10,6.0也不是没有可能。即使美元指数维持在90附近,也不能排除人民币对美元击穿6.25的可能。当然,如果美元指数能够来一波有点力度的反弹,6.25还是可以坚持一段时间的。


  美元指数在亚盘时段维持窄幅震荡,由于恰逢欧美国家的耶稣受难日和复活节假期,市场交投趋于平淡。

  【昨日回顾总结

  由于美元指数隔夜维持震荡,继续徘徊于90大关附近,伴随着日元近期回落,摩根士丹利的加元兑日元多单获利平仓,盈利95点。

  【今日持仓分析

  如下表所示,各大投行均未调整目前的持仓头寸。

持仓报告

  【实时盘面分析】

  欧系货币方面,欧元低位震荡上行,围绕1.23关口展开争夺,短期仍将保持震荡格局,同样地,英镑也维持低位震荡格局,但表现依然弱于欧元。

  商品货币方面,商品货币出现企稳迹象,澳元创出近期反弹新高,纽元和加元也同样维持反弹格局,短期仍有望维持这一态势。

  日元方面,美元兑日元受阻107关口后震荡回落,退守106关口,反弹态势或许已经终结,后市依然面临巨大的下行风险。

  【晚间数据前瞻】

  由于欧美国家恰逢耶稣受难日和复活节假期,无经济数据公布,市场交投将保持清淡。


  (原标题:老赖买不了高铁票气急败坏 大骂法官半小时,被拘15天罚10万)

  老赖大骂法官被拘,最高法:“老赖”出行不得坐高铁。根据《最高人民法院关于限制被执行人高消费及有关消费的若干规定》,被执行人被采取限制消费措施后,不得乘坐列车软卧、G字头动车组列车全部座位、其他动车组列车一等以上座位。

老赖大骂法官被拘

  拒不履行生效判决,当了老赖,结果外出旅游时,买高铁票被拒绝。徐州一名公司老板不但不反思自己的行为,居然拿起了电话,对法院承办法官破口大骂半个小时!近日,徐州市铜山区人民法院决定对徐州一家企业法定代表人孟某予以司法拘留15天,并处罚款10万元。

  2016年4月,徐州裕农化工有限公司(以下简称裕农公司)法定代表人孟某,因对劳动仲裁结果不服,将公司离职员工任某诉至法院。经依法审理后,铜山法院一审判决裕农公司一次性支付任某解除劳动合同经济补偿金41319.75元。后裕农公司不服提起上诉,徐州中院二审维持原判,裕农公司未主动履行生效判决义务,2017年2月,案件依法进入执行程序。经了解,进入执行阶段的涉及该企业劳动纠纷相同类型的案件还有4起,涉案标的20余万。

  案件执行期间,孟某从不到法院,均委托该公司员工邱某出面协调,对于申请人提出的要求一直未能达成一致,履行时间一拖再拖。鉴于其抗拒、逃避执行,2017年7月初,铜山法院依法将孟某拉入失信被执行人黑名单。7月中旬,孟某去车站购买高铁票准备出游被拒绝,方知自己被“拉黑”。7月18日下午,气急败坏的孟某给承办法官打电话,用极其恶毒的语言破口大骂承办法官,时间长达半个多小时,承办法官当即进行录音取证。

  鉴于孟某的恶劣行径,铜山法院执行局决定立即采取行动,给予其严厉打击,并尽快使困难职工拿到补偿金。因不了解孟某具体住址信息,法官经多方打听,辗转得知孟某每天都有按时按地晨练的习惯,遂决定19日凌晨开展行动,将孟某成功拘传。

  铜山法院认为,孟某的行为不仅严重妨碍了人民法院正常的诉讼活动,而且严重损害了司法权威和法律尊严,遂依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百一十一条、第一百一十五条之规定,作出司法拘留15天,并处罚款10万元的处罚。

  【相关法律法规】

  2015年7月,最高人民法院将2010年出台的《关于限制被执行人高消费的若干规定》修改为《关于限制被执行人高消费及有关消费的若干规定》,将“老赖”出行的方式再次加以限制,增加了G字头列车所有等级座位。在此之前,规定只限制其乘坐飞机、火车软卧、轮船二等舱。

  记者了解到,“老赖”不能享受的高消费包括:乘坐交通工具时,选择飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位;在星级以上宾馆、酒店、夜总会、高尔夫球场等场所进行高消费;购买不动产或者新建、扩建、高档装修房屋;租赁高档写字楼、宾馆、公寓等场所办公;购买非经营必需车辆;旅游、度假;子女就读高收费私立学校;支付高额保费购买保险理财产品;乘坐G字头动车组列车全部座位、其他动车组列车一等以上座位;其他非生活和工作必需的消费行为。
整体上来看,想要学习,玩家就要关注到具体的方式,这是最为基础的。有人可能会说,我们可以直接通过网络来进行学习,但网上的信息非常的多,如何来对这些信息进行分辨,哪些东西是比较不错的,而哪些东西不是非常靠谱,能够认真的去做好了解,可能最终所得到的结论是更加准确。

  大学印章、公司印章、政府部门印章,甚至是省委印章,只要你花几十元钱,不需要出示任何证明材料,你就可以“拥有”这些单位的“公章”??眼下,在类似淘宝这样的电商平台上,伪造公章的网店不少。

  伪造公章是路人皆知的违法犯罪行为,一些网店公然伪造公章,是噱头还是确有其事?《法制日报》记者进行了调查。

  伪造公章应付实习

  陈某是哈尔滨某大学医学院的学生,即将开始大四的学习。陈某就读的学校要求,学生在大四上学期开学时需提交毕业实习报告,其中要填写实习鉴定并加盖实习单位公章,毕业实习的成绩算在学分里,没有这项学分,就没法毕业。可是,从大三下学期开始,陈某每天忙着复习考研,没有时间找一家单位实习。为了毕业实习的事情,他没少操心。后来,他通过淘宝网店刻了某地方医院的公章,自己填完实习手册后,让同学帮忙写了几句评语,再盖上自己买的“公章”,毕业实习就“大功告成”了。

  陈某告诉记者,像他这样为毕业实习发愁的学生不在少数。大四是大学生涯最忙碌的一年,考研、考公务员、找工作,这个时候再去参加毕业实习,确实无暇顾及。

  陈某通过网店刻了一个“公章”后,他的同学听说此事,也想找他帮忙。不过,陈某发现,他先前拍的商品已经下架,联系客服后,客服给了他另外一个网店的链接,也是刻章,价格不变。

  不需提供任何证明

  为了进一步探查刻章的需求热度,记者在淘宝网的生意参谋中输入“刻章”这个关键词,数据显示全网搜索热度有三万四千余次,全网的商品数有35323个。

  《法制日报》记者在淘宝网上搜索后,进入一家名为“北京光敏印章”的网店。记者询问客服人员能否刻制某中央新闻单位的公章。客服人员明确回答不行。记者随后又问能否刻制一家地方媒体的公章,客服人员回复称“问一下”。

  片刻之后,客服人员告诉记者,可以刻出之前提到的某中央新闻单位的公章,但由于刻章内容特殊,原本30元的价格要改收50元。记者表示价格太贵,客服人员又称30元也可以,并询问是否要加“人事专用章”或“人力资源部”等字样。记者表示考虑之后再做决定,随后结束了对话。不过,没过多久,客服人员就给记者发来“公章”的样图。

  在另一家名为“赵师傅工作室”的网店,记者发去刻章的商品链接后,店铺客服立刻询问需要刻制的内容及尺寸,记者发了“××省教育厅”几个字并附上尺寸。很快,对方发来一个付款链接,要求记者直接拍,然后他再改价。

  在两家网店,店家均没有要求记者出示刻章所需的证明材料。

  快递发货货到付款

  除了淘宝网,记者调查发现,在一些搜索网站输入“刻章”关键词,排在搜索结果前列的全是刻章的广告。记者任意点击一个,立刻跳转至一个网站,该网站首屏上用红字写着:刻章无需手续,请联系微信客服;页面下方有一行温馨提示:刻章一律不支持当面交易等上门制作直接拿走的做法,全部统一快递送货,敬请理解。

  记者在浏览网页的时候,页面弹出一个与卖家在线交流的对话框,并询问记者需要刻什么章子。记者表示想刻一个某大学的公章,对方表示可以,费用是150元。记者表示太贵了,对方解释称,“这种高校的章按理说一般都不能刻,是违法的,我们都是偷着做的,不过高校类的章子查的不严,可以再给你便宜点。要是要光敏的印章100元就行了”。

  “两种有什么区别呢?”记者问。对方回复:“光敏的就是那种没有凸起字印章,激光刻的就是那种凸起字的印章,用起来都差不多,激光刻的稍微贵点,因为机器贵。”

  “付款方式是货到付款,比如我们事先商量好刻制的内容和价格,快递发货,货到付款。”对方说。

  伪造公司印章,是违反治安处罚法还是刑法呢

  按照《中华人民共和国治安管理处罚法》的规定:

  第五十二条有下列行为的,处十日以上十五日以下拘留,可以并处一千元以下罚款;情节较轻的,处五日以上十日以下拘留,可以并处五百元以下罚款:

  伪造、变造或者买卖国家机关、人民团体、企业、事业单位或者其他组织的公文、证件、证明文件、印章的的规定,对于刻字业违反管理规定承制公章的,属于违反治安管理行为,给予行为人或者企业的负责人处十日以上十五日以下拘留,可以并处一千元以下罚款;情节较轻的,处五日以上十日以下拘留,可以并处五百元以下罚款的治安管理处罚。如果私刻、伪造、变造公章,则应以扰乱公共秩序罪论处。

  第二百八十条“伪造、变造、买卖或者盗窃、抢夺、毁灭国家机关的公文、证件、印章的,处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剥夺政治权利;情节严重的,处三年以上十年以下有期徒刑。伪造公司、企业、事业单位、人民团体的印章的,处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剥夺政治权利”的规定,处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剥夺政治权利,情节严重的,处三年以上十年以下有期徒刑。伪造公司、企业、事业单位、人民团体的印章的,处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剥夺政治权利。

  由于俄罗斯运动员被禁止使用俄罗斯标志参加平昌冬奥会,有网民们提议携苏联旗帜和国歌抵达平昌冬奥会,况且新旧国歌音乐是一致的。


原标题:杜兰特复出遭逐勇士三连败,马刺险胜重返前四,火箭锁定西部第一

李欢


  周三(3月28日)美市盘中,随着市场对贸易战的担忧情绪持续缓解且美国最新出炉的四季度GDP终值好于预期,美元指数持续上涨,直逼90关口。此外,月末和季末资金流也推升了美元。随着美元回暖,以欧元和日元为首的非美货币以及现货黄金加速下滑,其中现货黄金较日高下跌逾20美元,1330美元/盎司关口一度失守。

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  周三,美元兑一篮子主要货币升至六日高位,较前一交易日触及的五周低点反弹,因投资者也摆脱了对贸易战的担忧。

  美元指数又大幅反弹,最高攀升至89.88,进一步逼近90关口。美元指数衡量美元兑其他六种主要货币的表现。该指数自周二触及的五周低点88.942以来已上涨约1个百分点。

  Commonwealth Foreign Exchange驻华盛顿首席市场策略师Omer Esiner表示:我认为,我们看到的是本周稍早开始的一个主题的延续,即我们看到,对即将到来的贸易战的整体担忧程度略有下降。"

  本月,美国总统特朗普开始对中国商品加征关税,中国政府威胁采取类似措施,全球市场因此受到震动。但对全面爆发贸易战的担忧已经缓解,希望谈判能带来妥协。

  Esiner称,这已转化为一种缓和的担忧情绪,这也是我们看到避险押注解除的原因。"

  Esiner称:我们确实看到昨天美国股市出现了一个相当突然的转变,但这主要是受到技术推动,而不是受到更广泛担忧所驱动的抛售。"

  美元兑日元上涨0.81%,兑瑞郎上涨0.85%,后两者在市场动荡时期被视为避险货币。

  分析师称,随着全球资产和基金经理重新平衡投资组合,季末和月末的资金流推升了美元。

  瑞穗银行外汇策略师Sireen Harajli表示,美元的反弹在很大程度上要归因于月底的资金流动,这些资金往往会支持美元。到月末,投资者喜欢将他们的头寸平仓,将月中积累头寸的一部分返还给美元。

  此外,数据显示美国第四季度经济增长放缓幅度低于预期,也支撑了美元。

  美国周三公布的四季度实际GDP年化季率终值录得2.9%,好于预期的2.7%,前值为2.5%;同时公布的四季度实际个人消费支出季率终值录得4%,同样好于前值和预期的3.8%;四季度核心PCE物价指数年化季率终值录得1.9%,符合预期。数据公布后,美元延续此前涨势,金银短线下挫。

  一般而言,季度GDP的终值一般关注度不高,也只会略做修正。然而,美国四季度GDP终值却受到不少的关注,因为这会提供整体企业利润方面的新信息。

  实际GDP增幅的修正显示,与上一次公布的2.5%增幅相比,美国经济表现略强一些。然而,股市情绪的恶化和近期对关税的忧虑升温,或令过去一年出现的“动物精神”承压。

  DailyFX撰文指出,经济增长加速符合美联储最新的预期,有利于提振美联储加息预期。尽管美联储在最新的预期中认为只会再加息两次,但是更快的经济增长可能带来更多次的加息。

  技术上,日图显示,美元指数日内站稳89.40后续进一步反弹,标志着可能重回89.40-90.60的区间内,接下来指数可能进一步反弹指向区间中部90,突破将打开指向区间顶部90的空间。

  欧元/美元又走低,最低跌至1.2333。技术面来看,短线可能进一步走低,目前下方初步支撑在1.2370,跌破后可能进一步走低指向1.2340。

  FXStreet首席分析师撰文指出,雪上加霜的是,这个季度即将结束,而获利了结可能会让市场对“最合乎逻辑的”方向采取行动。

  美元/日元日内涨幅扩大至1.02%,续刷近一周新高至106.40。

  眼下,所有技术指标暗示,汇价倾向于上升,突破106.40水平则有望扩大升势至107.00区域。

  分析人士指出,如果美元/日元的如果多头能够保持主导地位,那将是一件有趣的事情,因为这是死猫反弹,并被利用建立新的空头头寸的机会。

  继昨天下跌超过10美元之后,今天现货黄金又较日高跌去逾20美元,最低下挫至1325.70美元/盎司。

  “金价主要受美元走势推动,贸易战风险正在减弱,这有利于美元,”山东黄金首席分析师Ji Ming称。

  财经网站Fxstreet分析师Matías Salord撰文指出,现货黄金持续遭遇卖盘打压失守1330美元关口,日内大跌逾20美元,较昨日高点跌去逾30美元,主要由于美元走强,以及市场对避险资产需求下降。将金价短期前景预估调整为看跌,预计下一支撑位在1326美元/盎司。广泛而言,金价将在1310-1355区间宽幅波动。

  分析人士指出,从技术面来看,周二,金价出现了一个看跌的日外包形态,预示着始于3月20日低点1307美元的升势可能已经失去动力。

  金价现已交投于前一日低点1340美元下方,下一个潜在的下行目标可能指向1330美元(50日均线),然后是1324美元(1月18日低点)。

  上行方面,若金价突破1348(5日均线),则可能再次测试1357。收于该高点上方则意味着始于3月20日低点1307的升势已恢复,并将进一步上探1366(1月25日高点)。


原标题:中式台球有啥魅力?听听这些台球选手怎么说


说起来这款游戏其实是有渊源的,它与足球比赛是息息相关的,如果玩家们刚刚开始上手这款游戏,不妨从足球的由来开始了解,这样对于这款游戏是很有帮助的。足球一直都是全球人民都喜欢的运动,不仅在赛场上出现,连赌场上都有它的身影。其实从足球队的选择就能看出一个人的性格,有的人喜欢冲锋上阵,每次都很猛的进攻队伍,这样的人往往在赌博游戏中比较冲动,很倔强,总是喜欢跟着自己的好恶来下注,脾气上来了谁也拉不住,就会拼命下注。

原标题:生日大礼!曼联续约穆帅至2020年 含1年延长条款